【導(dǎo)讀】多家機(jī)構(gòu)解讀個人消費(fèi)貸款財政貼息等政策，消費(fèi)股有望迎來補(bǔ)漲行情

　　8月12日 ，《個人消費(fèi)貸款財政貼息政策實(shí)施方案》《服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款貼息政策實(shí)施方案》印發(fā)；8月13日
，國新辦舉行新聞發(fā)布會，財政部副部長廖岷和商務(wù)部、中國人民銀行 、金融監(jiān)管總局有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹兩項(xiàng)政策有關(guān)情況 。

　　受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)為 ，政策對于消費(fèi)的重視程度持續(xù)提升，未來消費(fèi)股有望迎來補(bǔ)漲行情
，相關(guān)板塊或逐步走出右側(cè)
。

　　據(jù)了解，當(dāng)前不少投資機(jī)構(gòu)同時布局了傳統(tǒng)和新興消費(fèi)細(xì)分領(lǐng)域。

　　政策利好釋放活水
、促進(jìn)需求

　　消費(fèi)板塊有望迎來補(bǔ)漲行情

　　對于個人消費(fèi)貸政策 ，泉果基金董事總經(jīng)理、基金經(jīng)理孫偉表示
，政策對消費(fèi)額度的適用范圍劃分精細(xì)：一是對大額消費(fèi)重點(diǎn)扶持，單筆5萬元及以上消費(fèi) ，貼息上限為5萬元
，按照貼息1%計算，最多補(bǔ)貼500元利息 ，累計貼息上限為3000元
，覆蓋家用汽車 、養(yǎng)老生育、教育培訓(xùn)
、文化旅游、家居家裝 、電子產(chǎn)品
、健康醫(yī)療等重點(diǎn)領(lǐng)域；二是對小額消費(fèi)覆蓋面廣泛，單筆5萬元以下消費(fèi) ，直接補(bǔ)貼1%利息
，個人的智能手機(jī)、家電 、餐飲等日常消費(fèi)需求都能被覆蓋 。

　　“消費(fèi)市場政策導(dǎo)向非常明確，多次提及要促進(jìn)消費(fèi) ，而此次貼息政策更為直接，通過降低個人信貸成本來減少消費(fèi)者的負(fù)擔(dān)
，汽車
、家電、電子產(chǎn)品等政策關(guān)聯(lián)度高的行業(yè)或?qū)⑹芤?。政策有望為這些細(xì)分行業(yè)帶來‘活水’，促進(jìn)需求放量
。 ”孫偉說。

　　財通資管消費(fèi)基金經(jīng)理林偉認(rèn)為 ，一方面
，消費(fèi)貸貼息政策出臺，直接降低了居民信貸成本 ，有助于推動消費(fèi)貸款增長；另一方面
，此前服務(wù)性行業(yè)貸款占比普遍較低，此次服務(wù)業(yè)貼息政策覆蓋八類消費(fèi)領(lǐng)域 ，單戶貸款規(guī)模最高可達(dá)100萬元 。“此次出臺的政策
，從居民消費(fèi)需求和企業(yè)服務(wù)供給兩端發(fā)力，加大了融資支持力度 ，有助于進(jìn)一步激發(fā)消費(fèi)動力
。
”

　　睿億投資基金經(jīng)理兼研究總監(jiān)耿云稱
，此次政策是中央一系列穩(wěn)增長政策的一環(huán)，對消費(fèi)者的補(bǔ)貼體現(xiàn)出國家對刺激消費(fèi)需求的重視 ，對服務(wù)業(yè)經(jīng)營企業(yè)的補(bǔ)貼表明政府對保就業(yè)的態(tài)度。“今年以來，市場對經(jīng)濟(jì)主要的擔(dān)憂在于供給側(cè)的產(chǎn)能過剩和需求側(cè)的疲弱 。前段時間
，各行業(yè)‘反內(nèi)卷’倡議呼應(yīng)了市場對產(chǎn)能過剩的擔(dān)憂，因此 ，市場對需求側(cè)刺激的期盼不斷提高
。這次兩個方案的出臺
，呼應(yīng)了市場關(guān)切，有利于穩(wěn)定市場預(yù)期。”

　　機(jī)構(gòu)看好消費(fèi)等板塊行情崛起 。

　　明世伙伴基金表示 ，個人消費(fèi)貸貼息政策是國家在提振消費(fèi) 、金融支持消費(fèi)領(lǐng)域的有力舉措
。今年以來
，與消費(fèi)
、民生相關(guān)的政策陸續(xù)出臺，對于消費(fèi)的重視程度持續(xù)提升。“隨著后續(xù)經(jīng)濟(jì)回暖 ，價格水平回升
，消費(fèi)股有望迎來補(bǔ)漲行情 。 ”

　　丹羿投資稱，這兩項(xiàng)政策構(gòu)建了市場的正向循環(huán) ，為內(nèi)需復(fù)蘇注入強(qiáng)心劑
，對消費(fèi)的短期提振與長期結(jié)構(gòu)優(yōu)化起到了很好作用
。消費(fèi)股或迎來結(jié)構(gòu)性行情，細(xì)分領(lǐng)域會有明顯的邊際變化。目前主要關(guān)注新消費(fèi)和結(jié)合政策導(dǎo)向的市場趨勢 ，也會持續(xù)關(guān)注政策和市場的變化情況 。

　　世誠投資研究員朱虹旭表示，新政策目的是降低消費(fèi)融資成本
，刺激內(nèi)需復(fù)蘇，放大消費(fèi)乘數(shù)效應(yīng)。該政策有利于降低居民杠桿成本 ，提振消費(fèi)活力
。但要注意
，影響消費(fèi)的核心在收入與就業(yè)預(yù)期，所以還是希望有一攬子綜合型的消費(fèi)政策。

　　機(jī)構(gòu)看好消費(fèi)板塊崛起

　　同時布局傳統(tǒng)和新興消費(fèi)

　　談及政策的受益板塊和方向 ，林偉表示
，此次貼息政策有利于提振傳統(tǒng)消費(fèi)，對商品消費(fèi)、服務(wù)消費(fèi)板塊將形成利好 ，尤其對汽車 、家居家裝
、文化旅游以及電子產(chǎn)品等有積極影響 。在政策落地后
，相關(guān)板塊有望逐步走出右側(cè)
。財通資管重點(diǎn)關(guān)注電動兩輪車、創(chuàng)新型電子和家電產(chǎn)品 、美護(hù)和保健品、新零售
、零食量販、寵物等細(xì)分賽道標(biāo)的，也關(guān)注傳統(tǒng)消費(fèi)和順周期板塊的邊際變化。

　　孫偉稱 ，未來傳統(tǒng)消費(fèi)與新興消費(fèi)均有機(jī)會 。在新消費(fèi)領(lǐng)域
，一批公司已在全球范圍內(nèi)形成很強(qiáng)的競爭優(yōu)勢，重點(diǎn)關(guān)注文創(chuàng)國潮 、美妝
、游戲、智能駕駛 、智能家居等增量賽道及消費(fèi)出海機(jī)會；傳統(tǒng)消費(fèi)方面 ，一些壁壘強(qiáng)大
、現(xiàn)金流充沛、分紅穩(wěn)定的公司，有機(jī)會成為很好的價值股選擇
。

　　耿云表示
，年初以來，新型消費(fèi)場景層出不窮 ，比如潮玩 、零食
、演唱會等；胖東來等普通百姓熱衷的品質(zhì)零售
，都呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長。“近期火爆的蘇超，說明只要可以匹配消費(fèi)者真實(shí)需求 ，中國消費(fèi)市場的潛力是巨大的 。我們的投資組合有很多符合當(dāng)前消費(fèi)市場發(fā)展規(guī)律的持倉
，例如品質(zhì)零售、寵物經(jīng)濟(jì) 、量販零食
、運(yùn)動潮玩
。”

　　明世伙伴基金稱，目前在消費(fèi)領(lǐng)域配置了部分競爭格局良好、賠率較高的消費(fèi)龍頭公司。此外 ，在新消費(fèi)領(lǐng)域也在尋找回調(diào)后賠率改善 、勝率較高的投資機(jī)會 。

（文章來源：中國基金報）