華南城將被清盤
。

　　以商貿(mào)物流園為主業(yè)的華南城
，公司股價如今在0.107港元戛然而止，市值僅剩12億港元 ，而在巔峰時期
，華南城市值曾超300億港元。

　　股票暫停買賣

　　近日，華南城（01668.HK）發(fā)布公告稱 ，香港特別行政區(qū)高等法院于2025年8月11日作出清盤令
，并委任富事高咨詢有限公司周偉成及潘路洋為共同及各別清盤人 。由此，公司正式進(jìn)入清盤程序 ，公司股票自8月11日上午10時55分起暫停買賣
，并將繼續(xù)停牌，直至另行通知
。

　　以資產(chǎn)規(guī)模計 ，截至2024年底公司總負(fù)債高達(dá)609億港元。財報數(shù)據(jù)顯示
，去年華南城歸屬母公司凈利潤虧損近90億港元 。

　　公開信息顯示，華南城清盤的直接導(dǎo)火索 ，或是去年4月未能如期償還的一筆3.06億美元債務(wù)
。債權(quán)人花旗國際作為美元債信托人，于2025年1月向香港高等法院提出清盤呈請。經(jīng)過數(shù)月的債務(wù)重組談判
，未能扭轉(zhuǎn)局面，清盤聆訊一度被押后至8月11日 ，但華南城最終未能與債權(quán)人達(dá)成協(xié)議
，從而被勒令清盤 。

　　此外，華南城控股有限公司宣布非執(zhí)行董事馮星航辭任 ，該變動自2025年8月10日起生效
。馮星航辭任的原因是為了投入更多時間處理其他個人事務(wù)。此次非執(zhí)行董事的辭任
，對于華南城控股有限公司的董事會構(gòu)成將產(chǎn)生影響 。

　　難以“改命”

　　資料顯示，華南城于2002年5月成立 ，并在2009年成功登陸港交所
。作為國內(nèi)知名的大型綜合商貿(mào)物流及商品交易中心開發(fā)商和運營商
，其業(yè)務(wù)一度遍布全國多個城市，更曾是資本市場的寵兒。截至2021年9月30日,華南城擁有深圳
、南昌、南寧 、西安
、哈爾濱、鄭州 、合肥
、重慶共8個華南城項目 ，總規(guī)劃建面8105.33萬平方米 。

　　雖然資產(chǎn)規(guī)模不小,但華南城在2021年前后已經(jīng)出現(xiàn)一些經(jīng)營問題
，不僅營收下降、毛利率下滑，而且短期債務(wù)過大 ，不少債務(wù)更在2022年集中到期。

　　2022年5月，特區(qū)建發(fā)以19.095億港元認(rèn)購華南城33.5億股新股
，獲得29.28%股權(quán)，成為單一最大股東
。

　　此后 ，特區(qū)建發(fā)為華南城多次輸血
，深圳國資委旗下企業(yè)也陸續(xù)同華南城展開合作。不過，華南城的“命運 ”并沒有改變 。2023年12月 ，華南城發(fā)布公告稱
，集團已經(jīng)遇到并預(yù)計將繼續(xù)面臨重大的資金流動和現(xiàn)金流緊張問題
。集團債務(wù)發(fā)生違約事件將嚴(yán)重影響特區(qū)建發(fā)為集團提供支援，以使其償還未償債務(wù) ，并就進(jìn)一步提供支援構(gòu)成一個難以克服的障礙。2024年2月9日
，華南城宣布因外部因素變化，其流動資金日趨緊張 ，在債務(wù)上面臨著非常大的還本付息壓力 。雖然自2022年以來采取了各種積極措施
，但經(jīng)營以及資金狀況未能及時改善
。此外，從年報數(shù)據(jù)來看 ，華南城此前表示，2024年公司銷售去化進(jìn)展緩慢
，流動性持續(xù)承壓。

　　北京金訴律師事務(wù)所主任王玉臣表示，華南城香港清盤后的發(fā)展方向或是香港法院將指定清盤人（或臨時清盤人）接管公司資產(chǎn) ，進(jìn)行系統(tǒng)性清算；清盤人會優(yōu)先處置香港本地資產(chǎn)
，內(nèi)地資產(chǎn)需經(jīng)內(nèi)地法院認(rèn)可后才能處置；清盤人可能會嘗試保持業(yè)務(wù)持續(xù)（如重組或出售核心資產(chǎn)），以最大化破產(chǎn)財產(chǎn)價值 。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示 ，在房企普遍遭遇流動性危機背景下
，華南城成為最早獲得國資紓困的房企之一，但如今仍難逃被清盤的命運 ，公司盈利能力惡化
，外部融資環(huán)境收緊，再融資壓力徒增或是主要原因
。從另一個角度來看 ，華南城成功易主深圳國企的經(jīng)歷
，讓市場更為關(guān)注出險房企是否能被央企 、國企救助。但事實證明，如果房企運營出現(xiàn)問題 ，即使引入國資背景的戰(zhàn)略投資者也難以“改命
” 。

（文章來源：證券時報）