A股三大指數午后震蕩上漲
，滬指七連陽再創年內新高，截至收盤 ，上證指數漲0.5%
，深證成指漲0.53%，創業板指漲1.24%
。滬深兩市超2000只個股上漲 ，成交金額超1.9萬億元。

　　盤面上
，半導體板塊大漲，寒武紀20%漲停；CPO概念走強 ，光庫科技20%漲停；光刻機概念、服務器 、AI算力等板塊也漲幅居前
，稀土
、培育鉆石、鹽湖提鋰等板塊跌幅居前 。

　　近日，OpenAI正式發布GPT-5 ，并在多個領域的表現都迎來了全面提升
。主要亮點包括更強的代碼能力 、更低的幻覺率
，根據需求智能切換模型版本以及支持個性化設定等。同時有傳聞DeepSeek-R2的預計發布時間窗口為2025年8月15日至8月30日，但具體日期尚未官宣 。

　　國金證券指出 ，GPT-5的發布有望繼續刺激算力需求，此外
，頭部云廠商與模型廠商在前沿模型的探索仍然繼續
。天風證券表示，海外算力產業鏈高景氣度依舊 ，并未受到DeepSeek和貿易摩擦的沖擊
，反而相關產業鏈的基本面共振更強，持續看好海外算力產業鏈投資機會 ，看好AI行業作為年度投資主線。

　　國金證券：GPT-5的發布有望繼續刺激算力需求

　　GPT-5的發布有望繼續刺激算力需求
，此外，頭部云廠商與模型廠商在前沿模型的探索仍然繼續 。該機構認為 ，隨著推理需求爆發
，英偉達GB200等產品積極拉貨，產業鏈或將迎來旺季
。

　　天風證券：海外算力產業鏈高景氣度依舊

　　海外算力產業鏈高景氣度依舊 ，并未受到DeepSeek 和貿易摩擦的沖擊
，反而相關產業鏈的基本面共振更強，持續看好海外算力產業鏈投資機會。堅定看好AI 行業作為年度投資主線 ，國內方面，后續伴隨著DeepSeek R2/V4 等以及包括Agent
、多模態方面相關進展
，仍然看好AI 行業以及圍繞AIDC 產業鏈的持續高景氣 。

　　浙商證券：科技巨頭加速布局AI

　　2025年上半年度谷歌、微軟 、亞馬遜，Meta資本開支總計為1593.84億美元（不含融資租賃） ，同比大漲24.4%
。且二季度環比增長明顯
，超市場預期，反映出各大廠商在AI基礎設施擴張上的持續投入意愿。浙商證券還指出 ，科技巨頭加速布局AI
，還將推動云業務提速，為廣告
、零售、智能終端等場景帶來深層變革 。

　　國泰海通：AI全鏈條景氣度有望提升

　　過去一個月人工智能政策密集出臺 ，上海新政推出 10 億元專項補貼券直擊 AI 應用落地難的產業痛點
，國常會通過“人工智能 +
”行動深入 AI 產業發展，國產大模型及 AI agent 發展落地將持續加速 ，有望帶動算力 、數據
、應用等AI全鏈條景氣度提升。

　　中金公司：算力需求驅動PCB量價齊升

　　海外算力需求高企
，驅動PCB量價齊升，市場規模迅速擴容 ，預計2025/2026年AI PCB市場規模有望達56/100億美元
。盡管國內PCB廠商正加速擴產，研報認為高端產能釋放效率仍將滯后于需求增速
，供需缺口仍將持續存在，此外新工藝迭代升級有望帶來全新的市場需求增量。未來AI對PCB工藝技術路徑有望持續迭代 ，其體現方式包括結構融合（CoWoP、載板化） 、功能升級（正交背板替代銅連接）及材料突破（M9、PTFE
、石英布等） 。

　　國盛證券：AI需求全面爆發 CoWoS產能供不應求

　　AI需求全面爆發
，CoWoS產能供不應求
。谷歌、Meta 、亞馬遜相繼上調全年資本開支預期，谷歌上調25年100億美元資本開支至850億美元 ，Meta上調25年資本開支預期至660-720億美元
，亞馬遜表示目前需求已經超過了供給，上調25年資本開支至1200億美元左右 ，AI產業鏈迎來變革及業績爆發機遇。AI高景氣驅動芯片需求
，目前主流AI芯片均采用CoWoS形式封裝，CoWoS產能供不應求 ，根據臺積電
，其正建設多條后端設施擴充CoWoS產能以努力補足供需缺口 。

　?。ū疚牟粯嫵扇魏瓮顿Y建議，投資者據此操作 ，一切后果自負
。市場有風險，投資需謹慎。)

（文章來源：東方財富研究中心）