8月12日 ，市場全天震蕩走高
，滬指錄得7連陽，三大指數均再創年內新高 。截至收盤 ，滬指漲0.5%，深成指漲0.53%
，創業板指漲1.24%
。

　　板塊方面，半導體、港口 、CPO
、新疆等板塊漲幅居前 ，PEEK材料、稀土永磁 、軍工、鋰礦等板塊跌幅居前。

　　個股跌多漲少
，全市場超3100只個股下跌 。滬深兩市全天成交額1.88萬億元，較上個交易日放量545億。

　　在上周日的前瞻文章中我們認為 ，有兩個關鍵板塊將影響本周行情：

　　一是銀行
，二是科技主線
。

　　沒想到，這一預測周二就得以應驗。

　　今天 ，在銀行
、券商、多元金融等大金融板塊的“護航 ”下
，滬指繼續奔向3674點，收盤點位已來到3665.92點 。

　　農業銀行連續6個交易日創歷史新高 ，券商股中的國盛金控也迎來漲停
。

　　另一邊
，科創50指數漲幅領先，以今天20cm漲停 、股價創歷史新高的寒武紀為代表 ，（國產）半導體
、光刻機等概念成為科技線“最鋒利的矛
”；新易盛、勝宏科技 、工業富聯等熱門股也紛紛新高。

　　加上中際旭創，上述五只科技股均登上了今天成交額榜的前六位 。

　　那么問題來了
，你覺得：寒武紀
、農業銀行同日創新高，意味著什么？

　　我們認為 ，用五個字來回答就足矣——

　　行情
，沒走完
。

　　農業銀行，連續6天創新高

　　繼“打不過”的工商銀行之后 ，農業銀行（601288）的表現也逐漸“無敵 ”。行情數據顯示
，其近11個交易日有10天上漲，唯一沒漲的8月8日 ，也以平盤報收
，近6個交易日，股價連續創下歷史新高 。

　　有分析認為 ，大金融上漲或與半年報披露進入高峰期有關
，根據以往經驗，財報季高股息個股往往成為市場追逐熱點
。特別是近年來在政策推動、上市公司穩健發展的背景下 ，A股多數上市公司積極進行分紅，甚至進行季度 、年中分紅
，高股息更受資金青睞。

　　對于銀行板塊后市，財信證券表示 ，在無風險利率下行和資產荒的大背景下
，當前銀行板塊股息率仍具有吸引力，以險資為代表的長線資金
、以滬深300ETF為代表被動資金或延續流入態勢 ，公募基金考核導向長周期化的背景下
，銀行板塊有望迎來增配機遇 。

　　另一方面，券商板塊盤中也出現放量拉升走勢 ，國盛金控強勢漲停
，股價創年內新高，在板塊內“一枝獨秀”
。

　　原因在于 ，受益于資本市場的活躍度提升
，券商股業績普遍大幅增長。比如華安證券、國元證券2025年上半年業績快報凈利潤增速均超過40%；華西證券預計上半年凈利潤增長10倍~13倍，申萬宏源 、東北證券
、哈投股份等均預增超100% 。

　　光大證券指出 ，當市場沖擊關鍵點位時，大金融板塊就成為沖關的關鍵領域。隨著下半年美聯儲有望延續降息周期
，這或將打開國內降息空間，將對金融股形成重要的影響
。

　　848.88元！

　　“寒王
”為何今日爆發？

　　截至收盤 ，寒武紀以151.26億元的成交額高居全市場首位
，大幅領先第二名的新易盛（104.03億元）。

　　回顧歷史行情不難發現，在今日爆量漲停之前 ，“寒王”的股價自今年一季度創下前高后
，便總體處于回調震蕩格局 。

　　7月10日前后，其股價一度跌至年線上方 ，才開啟了本輪上漲
。今天其久違漲停
，也帶動了科創芯片板塊集體爆發。海光信息、華虹公司 、芯原股份、中芯國際等科創板權重股紛紛走強 。

　　據報道，有觀點指出 ，市場再度傳出DeepSeek-R2發布的時間窗口
，對國產算力芯片板塊構成一定利好刺激
。另外，此前寒武紀公告定增方案調整公告
、定增預案修訂稿及定增審核問詢函回復等一系列公告 ，定增募集資金總額從不超過49.8億下修調整為不超過39.9億元。

　　有券商認為，該公司定增下修募資總額
，股權稀釋減少，順利完成概率有望提升 。公司新一代產品提升方向初現 ，競爭力提升值得期待
，且存貨結轉顯示經營態勢向好
。另外，模型能力提升和未來應用繁榮趨勢下AI芯片中長期天花板進一步抬升 ，AI算力芯片行業市值天花板進一步打開。前期外圍芯片恢復供應的行業壓制預期逐漸消化
，行業需求旺盛，公司在國產AI芯片競爭力突出 ，總量和份額雙升邏輯不改 。

　　而對于整個行業
，國信證券指出，半導體行業維持高景氣 ，臺積電將年收入增速預期由25%上調至30%
，佐證行業高景氣延續
。北美算力強勢上漲帶動交換機及服務器產業鏈成為情緒拉動點，AI需求持續強勁 ，非AI需求溫和復蘇。

　　2Q25全球硅晶圓出貨面積同環比增長，創3Q23以來的新高
，顯示存儲以外的部分領域開始復蘇，AI數據中心芯片的硅晶圓需求依然強勁 。利基存儲價格逐步回暖 ，NOR Flash與SLC NAND需求回溫
，部分產品價格開始上揚，預期三季度持續回暖。海外科技大廠持續加大資本開支 ，上調資本開支計劃
，表明AI算力投入依舊火熱
。

　　國產算力自主可控重要性提升，因地緣政治、網絡安全等限制 ，發展國產算力芯片從設計到制造的全面自主可控進程有望加速。電子板塊在“宏觀政策周期 、產業庫存周期
、AI創新周期 ”共振下有望迎來“估值擴張
”行情 。