8月8日，市場全天窄幅震蕩 ，三大指數小幅下跌 。截至收盤
，滬指跌0.12%，深成指跌0.26% ，創業板指跌0.38%
。

　　板塊方面
，新疆 、高鐵軌交
、超級水電、電力等板塊漲幅居前，多模態AI 、華為昇騰
、半導體、電商等板塊跌幅居前。

　　個股跌多漲少 ，全市場超2800只個股下跌 。滬深兩市全天成交額1.71萬億元，較上個交易日縮量1153億
。

　　一個字總結今日A股盤面
，可以是“雜 ”“亂
”。

　　兩個字總結，則是“輪動” 。

　　剛開盤時 ，市場熱點還是腦機接口 、風電設備、商業航天
、液冷服務器、穩定幣等；

　　臨近上午收盤
，調整已有半月的超級水電概念又帶著工程機械 、建筑材料等基建題材崛起了，其中最具辨識度的個股無疑是山河智能（002097） ，截至今天收盤走出15天9板；

　　到了下午
，旅游酒店
、養殖業、油氣開采等板塊也來湊熱鬧。

　　盡管題材輪動活躍，但由于銀行 、紅利板塊今天表現一般 ，大盤仍呈震蕩格局
。

　　甚至在13:27左右
，上述權重板塊出現小幅急跌時，三大指數先后翻綠 ，持續綠到了收盤。

　　有分析認為
，整體而言，在指數震蕩的過程中 ，市場沒有出現過多恐慌性殺跌，始終維持著相對良性的輪動結構
，在此背景下仍可在熱門板塊回調整理過程中積極尋找低吸機會 。

　　GPT-5發布后

　　科技線今天為何領跌？

　　今天凌晨，OpenAI正式發布了GPT-5
。

　　公司首席執行官Sam Altman表示 ，GPT-5非常聰明
，如果說GPT-4還是大學生，GPT-5就是真正的專家 ，是世界上最好的寫作
、編碼和醫療模型
，也是公司迄今為止最快的模型。隔夜美股科技股整體也有不錯表現 。

　　然而A股這邊，昨天還強勢領漲的科技題材（不論AI軟件或硬件） ，今天紛紛領跌
，這是為什么呢？

　　可能有如下幾方面原因：

　　一是，不管市場認為該產品是否“符合預期 ” ，消息落地往往會引發部分資金兌現離場
。

　　二是
，受外部消息影響，科技線昨日主要漲的是“自主可控
” ，今天這一邏輯暫無新催化，因此開盤走弱也在情理之中。

　　三是
，在指數震蕩過程中，板塊間也有高低切換的需求 。昨日領漲的科技題材大多創出新高 ，今天回調后中長期趨勢也未受太大影響
。

　　目前
，機構仍看好AI方向的后市表現。

　　天風證券認為，AI經歷3-5月的調整與近兩個月的緩慢抬頭 ，滿足啟動再次成為主線的兩個條件：1）籌碼沉淀到位（擁擠度低位）；2）長期邏輯仍在（資本開支指引下算力大周期持續演繹） 。2025年是海外AI應用商業化落地窗口期
，AI應用端具備海外映射催化與滲透率提升催化
。

　　“隨著AI應用商業模式的逐漸清晰，我們發現AI應用對有業績、增速和產品的公司 ，估值相對寬容。”

　　風電 、基建為何領漲？

　　上漲一側
，以軌交設備為代表的基建板塊后發制人，收盤漲幅最為亮眼；

　　而包括腦機接口在內 ，早盤活躍的題材大多高開低走
，僅風電設備板塊全天維持強勢 。

　　因此這里著重分析二者的上漲邏輯。

　　風電設備方面，目前其仍是“反內卷 ”主線下的一個分支
。

　　數據顯示 ，今年1-6月，全國風電新增裝機51.39GW
，同比2024年同期增長98.88%；全國風電發電量5533億千瓦時，占全社會用電量11.43%。

　　長城證券日前研報指出 ，近期國家發改委強調破除“內卷式”競爭
，有望推進包括風電在內的行業招投標制度改革，帶動風機價格持續企穩回升 。國內風電開工建設加速 ，一季度以來產業鏈排產出貨良好
，2025年上半年海上風電并網同比高增
。大型化趨勢和新技術的應用打開整機發展空間，產業鏈零部件企業也將受益于海風建設提速和海外市場拓展的需求提振。

　　而對于基建方向的走強 ，一個客觀原因在于其回調充分 。

　　據Wind數據
，場內一些基建ETF，自7月23日見頂以來 ，最大回撤幅度超過11%
。

　　消息面上
，8月6日，世界最大跨度斜拉橋完成通車前關鍵測試 ，標志著重大橋梁工程取得階段性進展。

　　另據中國工程機械工業協會對挖掘機主要制造企業統計，7月銷售各類挖掘機17138臺
，同比增長25.2% 。其中國內銷量7306臺，同比增長17.2%；出口量9832臺 ，同比增長31.9%
。1-7月
，共銷售挖掘機137658臺，同比增長17.8%。

　　西部證券指出 ，建筑建材行業正處于景氣底部
，隨著積極政策加碼，行業景氣度有望企穩回升 ，行業龍頭估值有望迎來提升趨勢 。中共中央政治局會議提出高質量推動“兩重
”建設
，激發民間投資活力，擴大有效投資 ，宏觀政策將持續發力
。當前建筑板塊估值處于歷史較低水平
，市盈率僅8.72倍，建材板塊為19.67倍 ，隨著政策效應釋放，行業供需態勢有望逐步改善。

　　對于A股后市
，中原證券研報認為，（需）防范市場短期可能面臨技術性調整壓力 ，中期上行趨勢未改
，依舊看好科技創新與內需消費領域 。

　　“8月考慮風格輪動帶來的機會，建議關注周期和穩定風格的行業 ，電力
、石油裝備、交運等行業。另一方面
，中央城市工作會議強調優化存量 、高質量開展城市更新，房地產行業在政策引導下預期改善帶來的機會
。”