“黑天鵝”突襲，多個市場的“瑞士概念股 ”全線大跌。

　　因上周五（8月1日）假期休市 ，瑞士股市對美國總統(tǒng)特朗普宣布的39%關(guān)稅的反應(yīng)要到本周一開盤后才會顯現(xiàn) 。在此之前
，市場的一致預(yù)期是，瑞士有望與歐盟、英國 、日本類似 ，和美國達成一個框架協(xié)議，將關(guān)稅水平維持在10%至15%之間
。

　　據(jù)央視新聞最新消息
，美國貿(mào)易代表格里爾表示，特朗普上周對多國加征的新一輪關(guān)稅“基本已定
” ，不會在當(dāng)前談判中作出調(diào)整
，包括對從加拿大進口的商品征收35%關(guān)稅
、對巴西征收50%關(guān)稅、對印度征收25%關(guān)稅 、對瑞士征收39%關(guān)稅。格里爾稱，部分關(guān)稅是根據(jù)雙邊貿(mào)易盈余與赤字情況設(shè)定 ，“這些稅率基本已經(jīng)固定” 。

　　有分析稱
，這對瑞士股市而言，無疑是“黑天鵝 ”事件 ，對瑞士經(jīng)濟與企業(yè)是“毀滅性打擊”
，將沖擊特別依賴出口的瑞士股市。受此影響，在其他市場交易的“瑞士概念股
”8月1日全線大跌 ，例如
，瑞銀集團在美股盤中一度大跌近4%，在英國倫敦交易的瑞士鐘表集團大跌6.8%
。

　　隨著美國與瑞士貿(mào)易談判的更多細節(jié)曝光 ，瑞士股市投資者正在評估關(guān)稅的具體影響及未來的變數(shù)。據(jù)美媒報道，瑞士在與美國貿(mào)易談判的最后時刻遭遇戲劇性逆轉(zhuǎn)
，特朗普突然決定對瑞士商品征收高達39%的關(guān)稅 。

　　“黑天鵝”突襲瑞士股市

　　8月3日，彭博社報道 ，在特朗普對瑞士征收39%的懲罰性出口關(guān)稅（全球最高水平之一）后
，瑞士股市投資者正在為周一市場開盤做準(zhǔn)備
。

　　報道稱，特朗普宣布關(guān)稅的當(dāng)天恰逢瑞士國慶節(jié) ，理論上全國都在放假。這意味著
，瑞士股市的任何反應(yīng)要到周一交易恢復(fù)后才會顯現(xiàn) 。

　　安聯(lián)投資歐洲股票價值策略主管安德烈亞斯·沃索爾表示：“顯然，瑞士市場的第一反應(yīng)將是負面的
。 ”但他指出 ，特朗普此舉是想引發(fā)反應(yīng)
，而非真的要征收這一水平的關(guān)稅。

　　據(jù)央視新聞報道，當(dāng)?shù)貢r間7月31日 ，特朗普簽署行政令
，確定了對多個國家和地區(qū)征收的“對等關(guān)稅
”稅率，其中 ，瑞士被征收的“對等關(guān)稅”稅率為39%，在最新一批中僅次于敘利亞被征收的41%
，以及緬甸和老撾的40% 。

　　在此之前，市場普遍預(yù)期是 ，瑞士有望與歐盟、英國
、日本類似
，達成一個框架協(xié)議，將關(guān)稅水平維持在10%至15%之間
。

　　這對瑞士股市而言 ，無疑是“黑天鵝 ”事件。瑞士咨詢公司Porta Advisors董事長兼合伙人Beat Wittmann稱
，這對瑞士經(jīng)濟與企業(yè)是“毀滅性打擊
” 。這將削弱瑞士經(jīng)濟、瑞郎以及特別依賴出口的瑞士股市
。

　　瑞士科技工業(yè)協(xié)會Swissmem表示，39%的關(guān)稅將對瑞士的科技產(chǎn)業(yè) 、出口乃至整個國家造成“極其嚴重的打擊”。

　　目前 ，瑞士的主要出口商品包括：化工產(chǎn)品
、醫(yī)藥、手表和珠寶 、巧克力
、寶石與電子產(chǎn)品 。

　　凱投宏觀歐洲經(jīng)濟學(xué)家Adrian Prettejohn在一份簡報中表示
，若關(guān)稅維持在39%，將令瑞士GDP損失約0.6%；若未來再疊加藥品關(guān)稅 ，損失還會更大。

　　投行杰富瑞在發(fā)給客戶的報告中指出
，瑞士歷峰集團、斯沃琪集團等企業(yè)也將遭遇較大沖擊
。當(dāng)前距離關(guān)稅生效日仍有時間，還有很多可以臨時調(diào)整和修改的空間。

　　瑞士：“震驚 ”

　　美東時間8月2日 ，彭博社報道，瑞士在與美國貿(mào)易協(xié)議談判的最后時刻遭遇戲劇性逆轉(zhuǎn)
，特朗普突然推翻了此前已獲美方財長和貿(mào)易代表認可的協(xié)議框架，最終決定對瑞士商品征收高達39%的關(guān)稅 。

　　報道稱 ，瑞士當(dāng)?shù)貢r間7月31日晚間
，瑞士聯(lián)邦主席凱勒-祖特爾（Karin Keller-Sutter）與特朗普通話時發(fā)現(xiàn)，雙方對貿(mào)易關(guān)系公平性的看法存在巨大分歧
。在距離所謂“對等關(guān)稅
”生效僅剩10小時的最后時刻 ，特朗普仍一直強調(diào)近400億美元的商品貿(mào)易逆差
，并要求瑞士提出更多讓步。

　　據(jù)知情人士透露，當(dāng)凱勒-祖特爾未能提供改變貿(mào)易平衡的新方案后 ，憤怒的特朗普幾乎是隨意確定了對瑞士征收39%的關(guān)稅稅率 。

　　分析指出
，此次談判破裂令瑞士震驚，凸顯了特朗普貿(mào)易政策的不確定性 ，即使是已獲技術(shù)層面認可的協(xié)議也可能在最后時刻被總統(tǒng)個人推翻
。

　　凱勒-祖特爾當(dāng)天對美宣布的39%關(guān)稅稅率表示震驚。凱勒-祖特爾強調(diào)
，該決定推翻了7月初瑞士與美達成的一項貿(mào)易協(xié)議 。

　　據(jù)悉，美國和瑞士雙方代表團已就協(xié)議框架進行了超過一個月的談判 ，瑞士政府7月4日已正式批準(zhǔn)該框架，且美國財政部長貝森特和貿(mào)易代表格里爾都已同意草案內(nèi)容
。

　　“全球貿(mào)易史迎黑暗一天”

　　惠譽評級在最新發(fā)布的報告中稱
，特朗普政府的新關(guān)稅政策將使美國實際關(guān)稅稅率升至17%。

　　耶魯大學(xué)預(yù)算實驗室稱，這意味著美國將實施自1933年斯姆特-霍利關(guān)稅法案以來的最高關(guān)稅 。當(dāng)年 ，這部法案加劇了大蕭條
，幾乎關(guān)死了國際貿(mào)易通道
。

　　就在去年，美國進口產(chǎn)品的實際關(guān)稅稅率還只有1.2% ，幾十年來一直維持在低位。

　　康奈爾大學(xué)貿(mào)易政策教授埃斯瓦爾·普拉薩德對《紐約時報》形容
，這是“全球貿(mào)易一體化史上的黑暗一天 ” 。

　　“特朗普斷然且不可逆轉(zhuǎn)地向基于規(guī)則的全球貿(mào)易體系揮下了重錘，將其擊碎 ，這在未來很長一段時間內(nèi)都將難以重新整合起來。
”他說
。

　　彭博社和《華爾街日報》均指出
，大部分關(guān)稅成本由美國進口商直接承擔(dān)——出口國的降價幅度有限，無法抵消稅負。

　　從汽車到日用品 ，美國企業(yè)已經(jīng)在消化成本 。福特最新財報將因關(guān)稅導(dǎo)致的成本支出預(yù)計調(diào)升至8億美元
。美國玩具商孩之寶稱關(guān)稅將帶來6000萬美元的額外支出。寶潔已發(fā)出預(yù)警
，將從8月起上調(diào)四分之一產(chǎn)品的售價 。

　　零售巨頭沃爾瑪 、塔吉特目前還在依靠消化庫存來穩(wěn)住價格，但在財報中頻繁使用“價位調(diào)整”“戰(zhàn)略定價 ”等措辭 ，避免直言“提價”，以緩解消費者預(yù)期壓力
。

　　但紐約聯(lián)儲調(diào)查顯示
，這種緩沖正在迅速消退——約七成制造業(yè)企業(yè)
、五成服務(wù)業(yè)企業(yè)已開始部分提價，但完全轉(zhuǎn)嫁的不足一半。

（文章來源：券商中國）