A股三大指數小幅下跌，盤面上 ，中藥、光伏設備 、快遞概念、物流行業
、HIT電池、TOPCon電池 、醫藥商業
、免疫治療板塊領漲，游戲、航母概念 、短劇互動游戲
、NFT概念、船舶制造 、智譜AI
、彩票概念表現不佳
，領跌市場。

　　截至午間收盤，滬指下跌0.19% ，報3566.55點；深成指下跌0.15%
，報10992.87點；創業板指下跌0.16%，報2324.50點；科創50指數下跌0.84% ，報1039.02點；北證50指數上漲0.11%
，報1424.46點 。全市場上漲個股有2970家，下跌個股有2177家 ，40只股漲停。兩市半日合計成交9949億
。

　　今日要聞

　　工信部辦公廳印發2025年度多晶硅行業專項節能監察任務清單

　　工信部辦公廳印發2025年度多晶硅行業專項節能監察任務清單
，請各地工業和信息化主管部門按照《通知》要求抓緊組織實施，于2025年9月30日前將監察結果報送至工業和信息化部（節能與綜合利用司）。在工業節能監察過程中 ，要貫徹落實《國務院辦公廳關于嚴格規范涉企行政檢查的意見》（國辦發〔2024〕54號）
，進一步規范工業節能監察程序措施，切實減輕企業負擔 。

　　確認了！國家醫保局已制定“新上市藥品首發價格機制” 中國創新藥或邁向定價新周期

　　國家醫保局醫藥價格和招標采購司司長王小寧表示 ，“我們支持高水平的創新藥，在上市初期取得和高投入高風險相符的收益回報
，實際上就是比較滿意的一個價格水平 ”，并提出“對于高水平創新藥 ，設置一定價格穩定期”
。

　　兩大牛股最新公告：再漲下去就申請停牌！

　　7月31日晚間
，9天8板南方路機（603280）披露股票交易嚴重異動公告稱，如公司股價進一步上漲 ，公司可能申請停牌核查。此外
，西藏旅游（600749）7月31日晚間發布股票交易風險提示公告稱，7月21日至7月31日累計漲幅達到135.98% ，如后續公司股票交易進一步出現重大異常
，為保護中小投資者合法權益，公司將依規申請停牌核查 。

　　最高41%！特朗普最新簽令 上調一連串關稅！美國對全世界至少收10%關稅

　　當地時間7月31日 ，特朗普總統簽署新行政令
，進一步修改今年4月發布的所謂“互惠關稅
”政策，對多國商品調整附加關稅稅率 ，以應對美方所稱“長期且嚴重的貿易逆差構成的國家安全緊急狀態”
。根據附件I，日本、韓國 、新西蘭等為15%；加拿大上調至35%；對未在附件I中列明國家的商品則統一征收10%。對歐盟國家
，若商品現行關稅低于15%，將補足至15%；高于15%的不再追加 。行政令同時規定 ，若發現通過第三國轉運以規避關稅的行為
，將加征40%轉運稅，并列入“規避名單 ”公開半年一次
。

　　蘋果財報大超預期！營收創近四年新高 但難掩AI焦慮與關稅陰云

　　財報顯示 ，蘋果第三財季總營收達到 940.4億美元
，創下近年來最高水平，同比增長 10% ，遠高于市場預期的 895.3億美元；凈利潤則達 244.3億美元
，每股收益為 1.57美元，同樣高于預期的 1.43美元。整體而言 ，iPhone銷售表現強勁
，服務業務持續發力，而Mac業務成為增長最快板塊 。不過 ，iPad和可穿戴設備等產品線仍面臨壓力
。

　　機構觀點

　　中信證券：AI產業端Agent和多模態兩大主線有望持續引領

　　中信證券研報表示，下一代大模型（如GPT-5）
，有望成為決定本輪AI產業前景的關鍵變量。基于學術與產業界現有的成果與研討方向，嘗試建立下一代大模型的研究框架 ，從模型基座
、性能、生態 、產業等角度展開分析
，期待其有望以2-3倍參數規模，實現近10倍智能水平 ，并顯著提升推理性價比 。同時
，下一代大模型在邏輯推理、原生多模態
、記憶系統等關鍵能力突破，將加速高價值復雜行業場景應用落地。產業端 ，Agent和多模態兩大主線有望持續引領
，建議關注企業管理、教育 、醫療等領域的頭部公司，與海量推理帶動的算力產業機遇
。

　　中信建投：流動性相對寬松 ，行業配置方面戰略看多成長

　　中信建投研報表示
，流動性方面，近期國內流動性環境整體較為寬松。考慮到經濟有托底 ，流動性偏寬松，全球風險偏好明顯修復
，行業配置方面我們相對更加看好成長 。1
、依然保持高景氣的成長方向：包括海外算力鏈（PCB，光模塊等） ，創新藥（部分BD落地
，CXO等繼續高增長）；風電；軍工（有分化）；2、產業趨勢方面：預計國產算力和AI應用等方向后續進展會加快；高端制造機器人 、固態電池等產業也有望出現更多訂單落地；3
、政策層面繼續積極關注反內卷方向行業去產能的落地
。

　　天風證券：深度調整期白酒行業迎4大變化，重視板塊相對底部機會

　　天風證券研報表示 ，2025年上半年
，經濟和政策雙重影響下白酒行業迎4大變化：①產品矩陣變化：在低度化/年輕化/高性價比趨勢下，酒企相繼重視低度產品序列化&中檔價位序列化布局工作&產品品質升級；②渠道持續升級：酒企通過組建平臺公司加強渠道掌控 ，擁抱新渠道平衡線上線下；③營銷：打破“紅包
”內卷
，側重培育新場景、新人群；④目標理性：頭部酒企均以渠道健康&中長期發展為方向，理性看待業績增速目標。白酒板塊PE修復或先于EPS修復 ，預計2026年二季度板塊業績低基數背景下或迎EPS層面拐點
，重視當前板塊投資機會 。建議關注：①價值主線：強品牌 、強需求韌性且分紅回報可觀的酒企；②彈性主線：政策&需求端變化帶來的潛在預期修復機會
。

　　中金：視頻生成拐點將至，成長性賽道迎中國機遇

　　中金公司研報表示 ，2024年OpenAI發布Sora，引領視頻生成新紀元開啟
，帶來DiT技術路徑收斂，也開啟了視頻生成商業化元年。進入2025年 ，視頻生成美學質量
、角色一致性、清晰度 、生成效率大幅進步
，視頻生成已經初步進入影視
、電商、廣告場景成為生產力工具，各家以垂類SaaS訂閱制形成早期商業模式 。特別地 ，中國公司在視頻生成賽道優勢亮眼：預期快手可靈2025年ARR全球領先
，商業化也進入快車道
。

　　華泰證券：核聚變需求推動高溫超導帶材降本超預期

　　華泰證券研報稱，在一定溫度下具備零電阻特性的超導材料在泛電力 、工業、交通領域具備廣泛應用前景。相比低溫超導 ，高溫超導更高臨界溫度
、電流、磁場的優勢拓展了超導材料的應用空間 。近年來可控核聚變需求推動高溫超導帶材規模化降本
，頭部企業的生產成本已接近華泰證券測算的工業加熱 、電力電纜領域應用平價線
。看好核聚變需求加速釋放推動高溫超導經濟性繼續提升，打開百億市場空間。

　　銀河證券：仍然看好權益市場 ，重點關注科技
、消費及“反內卷”領域

　　銀河證券表示
，7月份的PMI一方面展現了我國經濟的韌性，生產端在季節的負面影響下依然保持擴張區間；內需雖然下滑 ，不過有前期“618 ”透支的因素，未來在以舊換新以及生育補貼等擴內需政策的帶動下或繼續回升 。另一方面
，外需在長期“搶出口
”的影響下已經開始邊際下滑；企業對長期的經營信心仍沒有恢復，生產、采購和庫存水平均以即期訂單為錨。7月中央政治局會議做出了部署 ，即鞏固經濟回升向好態勢
，并解決經濟運行過程中的突出問題
。又加速培育新興支柱產業，不走債務驅動增長的老路。同時會議提到了“鞏固資本市場回穩向好勢頭” ，銀河證券仍然看好權益市場
，重點關注政策支持的科技 、消費以及“反內卷 ”領域 。